保时捷遭遇暗黑时刻，2025年Q3运营利润惊人下滑99%

保时捷在2025年第三季度遭遇了暗黑时刻，运营利润大幅下降99%，这一情况表明公司面临着严峻的挑战和困难，需要采取有效措施来改善其运营状况，具体原因和解决方案需要进一步分析和探讨。

芝能汽车出品

2025 年第三季度，保时捷迎来了上市以来最为艰难的季度。单季运营亏损近 10 亿欧元，前三季度利润同比暴跌 99%，从去年的 40 亿欧元锐减至仅 4000 万欧元。

面对电动化转型放缓、中国豪华车市场低迷、美国关税高企以及重组成本激增等多重压力，保时捷不得不进行深层次的战略调整，包括推迟电动车开发、削减内部支出以及重新平衡燃油与混动车型比例。

对目前三季度眼下业绩承压，保时捷高层认为这是一场必要的 " 阵痛 "。

Part 1

保时捷从风光到危机：利润暴跌

在 2025 年前三季度，保时捷的业绩几乎陷入 " 断崖式 " 下滑。

集团营业利润仅为 4000 万欧元，而去年同期为 40.35 亿欧元，营业利润率从 14.1% 骤降至 0.2%，保时捷曾是德国汽车行业的骄傲，曾是德国最赚钱的车企，卖这么贵还不赚钱，这到底是不是开玩笑呢？

表面上看，销量与收入的降幅并不严重：

◎ 全球交付 21.2 万辆，同比下降 6%；

◎ 销售收入 268.6 亿欧元，同比减少 6%。

在相对稳定的销售表现下，利润被一次性费用和外部冲击彻底侵蚀，三季度运营亏损就高达 9.66 亿欧元。

主要的压力来自三方面。

◎ 高达 31 亿欧元的战略重组成本。保时捷推迟了多款纯电车型的研发，取消了自主电池生产计划，并大幅削减研发资本化投入，在 2025 年内裁员近 2000 人，并与工会就新一轮人力优化进行谈判，行动虽短期拖累利润，但被视为降低长期负担的必要步骤。

◎ 中国市场的下滑比预期更为严峻。作为保时捷全球最大单一市场，中国豪华车消费正在经历结构性转变。

过去依赖的高净值客户群体受宏观经济放缓影响，消费信心减弱，尤其在电动化竞争激烈的环境下，保时捷的传统燃油车型不再拥有明显溢价优势。销售网络已从去年的 150 家缩减至 135 家，经销渠道和人员均被 " 瘦身 "。

◎ 美国市场的关税打击直接侵蚀利润。由于保时捷未在美国设厂，所有车型均需进口。

自 2025 年 4 月至 7 月，美国对德国进口豪华车征收高达 27.5% 的临时关税，8 月后虽降至 15%，但仍让公司损失数亿欧元利润。Cayenne、911 等核心车型的毛利率被大幅压缩，使得北美市场的高端溢价优势不再。

保时捷不得不面对一个现实——在宏观压力与转型阵痛叠加的时期，任何短期盈利都难以为继。财务总监约亨 · 布雷克纳坦言当前选择承受短期亏损，是为了在 2026 年及以后恢复健康增长打下基础。

Part;2

重塑路径：在混乱中重建战略秩序

在被迫接受亏损的同时，保时捷的战略方向也发生了深刻调整，开始重新审视 " 全面电动化 " 的路线，将焦点从激进扩张转向灵活平衡。

保时捷产品战略该怎么做，保时捷意识到纯电动车市场的需求增长速度低于此前预期，尤其在高端细分市场中，消费者依然对燃油性能车和混动系统保持偏好。

保时捷决定延后下一代纯电平台的开发节奏，在 2026 年前的产品布局中增加更多内燃机与插电混动车型。

下一代 Cayenne 与 Panamera 将继续提供传统燃油与混动版本；718 与 911 也将保留燃油动力，保时捷计划在 2026 年后推出纯电 Cayenne 与纯电 718，以技术成熟度和市场接受度作为关键决策因素，" 多路径推进 " 的策略，保时捷基本做了一个都要做的选择题，" 燃油 + 混动 + 电动 " 并行架构。

保时捷的市场策略该怎么做？

◎ 在北美，保时捷将继续依靠品牌溢价与定价策略维持利润，同时积极寻求关税减免与本地合作供应链的可能性；

◎ 在中国，公司将加快车机系统与智能座舱的本地化开发，以更贴合国内用户的偏好。计划在 2026 年推出专为中国市场设计的智能化系统，并通过 Panamera 与 Cayenne 等高利润车型稳住市场。

◎ 欧洲则继续担当保时捷电动化的 " 试验田 "，纯电 Macan 和 Taycan 在该地区表现亮眼，电动车交付占比超过五成，远高于全球平均水平。

保时捷该怎么省钱？

财务与成本结构也在调整，采取了被称为 "Push-to-Pass" 的绩效提升计划，通过削减非核心投资、压缩固定成本和优化研发支出，以恢复现金流与盈利能力。

前三季度保时捷的净现金流达到 13.4 亿欧元，同比增长 8.5%，计划在未来两年将特殊支出一次性计入 2025 年财务报表，为后续盈利 " 清零减负 "。

品牌层面，保时捷并未放弃高端属性。

通过限量版和定制化项目（如 Sonderwunsch 计划），维持品牌的独特性与溢价。例如，911 Spirit 70 限量版全球仅 1500 台，售价超过 24 万欧元，保时捷继续扩展经典车修复和再生产业务，将 " 传承 " 转化为新的利润来源，" 光环战略 " 不仅稳固了品牌形象，也为未来盈利能力回升提供了高价值支撑。

技术路线聚焦在智能化与充电效率上。

未来车型将全面支持 OTA 升级，并导入 AI 车机系统以强化个性化体验，保时捷加快布局无线充电与超快充技术，计划 2025 年实现 400kW 直流快充和 600 公里级续航，使电动车在实用性上接近燃油车标准。

小结

保时捷的数据虽然夸张，当然也是做了调整，总要现在有人当恶人，后面新任首席执行官迈克尔 · 莱特斯接过方向盘之后才好做，你可以理解这算是一次释放。