揭秘韩国股市，翻倍机会来临！

韩国股市近期表现强劲，有快翻倍的趋势，这一消息表明韩国股市的投资者信心高涨，市场前景看好，投资者应该注意风险控制，谨慎对待市场波动，韩国股市的未来发展仍值得关注。

来源：图虫

今年，全球股市的最强王者，无疑是韩国。

截至 10 月底，KOSPI 指数涨幅高达 72%，比新兴市场 MSCI 指数（31%）高出一倍还多，标普 500（18%）看了都得喊大哥。

其中，半导体涨 128%，军工涨 102%，汽车涨 67% 表现最差的是公用事业（23%）、纺织（18%）。

股市总市值飙到 3500 万亿韩元，同比增长 48%；10 月每天平均成交 12.6 万亿韩元，是去年的 2 倍多，突破 4000 点那天更是成交 18.9 万亿韩元，券商服务器差点被下单潮挤崩。

全球新兴市场基金 10 月净买入 320 亿美元，其中韩国股市占比 28%，远超印度（17%）、巴西（12%），成为外资首选新兴市场。

什么叫牛市？这就是。

火热的行情中，敢冲又会玩的韩国散户，再一次成为全球顶流。

01三维共振

2025 年的韩国，可谓占尽天时地利人和。

天时，全球突然陷入 " 三低 " 局面。

美联储降息预期上升、WTI 原油也降至 60 美元 / 桶附近。

最重要的是美元指数下跌，推动韩元兑美元上涨，外资持有韩国资产的汇兑收益达 6.8%，简直是躺着赚钱。

同时，韩美贸易也趋于缓和。

10 月 29 日签了关税协议，韩国汽车出口美国成本降 10 个百分点，现代汽车算下来每年多赚 1.2 万亿韩元；还合作造核动力潜艇，韩华海洋股价当天涨 15%，以前担心的贸易摩擦总算没了。

地利，AI 驱动的半导体超级周期。

SK 海力士的 HBM3E 占全球 72% 高端市场，三星 12 层 HBM3E 还被英伟达看上，两家加起来控 HBM 了 91% 产能，OpenAI 6GW 算力中心订单一来，每年能多赚 280 亿美元。

内存价格也涨个不停。DRAM 从 1.8 美元 /GB 涨到 3.2 美元，NAND 从 0.3 美元涨到 0.52 美元，SK 海力士利润率从 18% 飙到 35%，三星半导体利润率从 12% 涨到 21%。

三星电子股价破 10 万韩元 / 股，今年涨 57.9%，给 KOSPI 贡献了 12.3% 涨幅，相当于 " 一个人扛着半支队伍走 "。

SK 海力士更狠，股价翻了近 2 倍，三季度净利润 12.598 万亿韩元（88 亿美元），同比翻倍。

股东们分红拿到手软。

除了龙头，全产业链都能跟着喝汤。

三星跟富士康合作搞 100 亿美元芯片代工，本土设备商 SEMES 暴涨 176%，材料商 KCC 涨 128%，韩华宇航（军工）涨 60%，LG 新能源靠北美工厂投产涨 73%

从芯片到设备再到材料，全产业链都跟着吃肉，完美诠释了什么叫一人得道，鸡犬升天。

人和，政府也帮着抬轿子。

第一，产业精准撒钱。

2025 年 6 月，韩国总统李在明签署 " 一号行政令 "，计划投放 35 万亿韩元用于经济救助。

其中，12 万亿投向半导体研发，8 万亿支持军工出口，带动相关板块获得超额收益。

由于《半导体特别法》提供 10% 税额抵免，使三星、SK 海力士税后利润率提升 2.3%。

第二，企业治理改革。

李在明政府修订《商法》，强制要求股息率低于 3% 的企业回购股票，推动 KOSPI 成分股回购规模达 18.7 万亿韩元，市盈率从 9.3 倍修复至 11.7 倍，目前已经接近新兴市场平均水平（12.1 倍）。

第三，引导资金从楼市进股市。

首尔 21 个投机性楼市限购后，10 月份房地产市场资金流出约 4.2 万亿韩元，其中 2.8 万亿流入股市，占当月散户新增资金的 65%。

炒房的人，大部分都转来炒股了。

此时此刻的韩国市场，所有人都想分一杯羹。

首先是外资。

6-9 月美国资金买了 8.228 万亿韩元，10 月英国资金单月买 3.096 万亿韩元，前 8 个月外资总共交易 1247.7 万亿韩元，英国人占了 44.7%。

其次是本土机构。

全球第三大养老基金不是盖的，韩国国民年金持股价值突破 208 万亿韩元，其中三星电子、SK 海力士的持股增值贡献超 23 万亿韩元。

在 10 月 16 日市场回调当天，甚至豪掷 1.2 万亿韩元净买入，成功稳住盘面。

不准跌！

当然，一定还少不了杠杆拉满的韩国散户们。

截至 10 月 15 日，散户杠杆资金已经高达 23.83 万亿韩元，接近 2021 年 25.65 万亿的历史峰值。

甚至，他们手里还攥着 66.6 万亿韩元闲钱，比去年多 38%，随时准备补刀进场。

说实话，即便是牛市，这也很吓人。

02疯狂的 " 蚂蚁 "

疫情期间，韩国股市曾经历一段黑暗时期。

2020 年 2-3 月，韩国综合指数暴跌 36%，当外资疯狂抛售韩国股票时，本土散户们反而以前所未有的激情涌入其中，阻止下跌。

一方面，他们坚信，疫情一旦得到控制，市场就会逐渐复苏；另一方面，大部分韩国人是抱着长期储蓄的理念，做多股票。

这一现象被称为 " 东学蚂蚁运动 "。

其中，蚂蚁指韩国散户们，东学一词则来自 1894 年爆发的东学农民起 yi，是韩国历史上对抗外来侵略的著名爱国运动。

微妙的是，为了救市，2020 年 3 月底，韩国政府出台一系列紧急措施，除了跟随全球放水，也包括临时禁止股票卖空。

此举直接刺激国内散户掀起一阵借贷狂潮，举债 630 亿美元押注股市飙涨。

大反转很快上演，到 2021 年 7 月，韩国综合指数较低点累计涨幅 125.93%，成为当年全球最牛的股市。

all in 的 " 蚂蚁 " 们，各个都有赚到钱。

他们通过社交平台炫耀轻松到手的财富，让那些靠储蓄吃利息的 " 落伍者 "，狠狠眼红了一波。

所以这一次，队伍更加壮大的他们，必然会更加疯狂。

10 月，新增 87 万个股票账户，比 9 月多 42%，20-30 岁年轻人占 63%，韩国财经论坛 "Stocknote" 每天发帖 128 万条，比去年多 2 倍，"SK 海力士 HBM" 搜索量月增 380%。

据韩国交易所的数据，散户持有 SK 海力士的比例从 8.2% 涨到 12.7%，共砸了 4.3 万亿韩元；韩华宇航持仓从 5.1% 涨到 9.4%，直接成为第二大股东。

南方东英刚出的 " 海力士杠杆 ETF"，首周就被散户买走 3200 亿韩元，溢价率飙到 5.2%，生怕抢不到。

二季度满仓半导体（42%），三季度转投汽车（37%）和军工（28%），10 月，听说韩美要合作搞基建，又开始买入建筑股（1.8 万亿韩元）。

本土股票在手，海外资产也不能放过。

截至 10 月，韩国散户共买入 1840 亿美元美股和美债，同比增长 240%！

最爱的是特斯拉杠杆 ETF，10 月休市那周还偷偷买 1.51 亿美元，顺带加仓其他杠杆产品 5000 万美元，简直就是全球投资小能手。

钱又从哪来呢？当然是加杠杆。

2025 年，韩国散户杠杆资金占总持仓 28.7%，比去年多 9%；3 倍杠杆产品持仓从 5.1% 涨到 12.8%，25-35 岁年轻人杠杆使用率 41.2%，简直把杠杆当油门踩。

梭哈是一门艺术。

他们的交易频率快到离谱，简直是把股票当山寨币在玩。

散户每天平均交易 3.2 次，是机构的 6.7 倍，10 月有 16 天散户交易额占比超 60%，突破 4000 点那天更是买入 5.8 万亿韩元，占总成交 30.7%。

甚至在 10 月 3-9 日本土股市休市那周，散户还通过离岸账户买入 12 亿美元全球 ETF，58% 都是韩国半导体相关的。

这股子劲头，国际资本巨鳄都只能甘拜下风。

三星李在镕说 " 公司到了生死一线 "，47% 散户却觉得 " 这是改革信号 "，盼着财阀多分红、多回购，跟高盛 " 市盈率能到 12 倍 " 的预测不谋而合。

不过，他们虽然疯，但并不傻。

虽然 62% 散户觉得牛市能涨到 2026 年，但 78% 都设了止损线，平均设在 3800 点（跌 7%）。

" 蚂蚁 " 们为什么是全球最牛散户？

不单单是因为疯狂，其平均素质还是在线的。

03尾声

牛市再疯狂，终究有结束的那天。

关于这一点，无论是 " 蚂蚁 " 们还是机构，都明白：乐观但不盲目。

首先是外资有可能跑路。

外资持仓平均赚 42%，英国资金 67% 都是短线操作，10 月 30 日已经跑了 2.3 万亿韩元，一旦指数跌破 4000 点，程序化交易一止损，跌起来会很猛。

其次，股市的繁荣与实体经济开始脱节。

三季度韩国 GDP 只涨 1.1%，消费涨 0.8%，工业还降了 0.3%，股市与经济涨幅之差比历史均值高了 44%。

更重要的是，杠杆确实加得太高了。

散户杠杆资金接近 2021 年峰值，当年杠杆崩了，KOSPI 单月跌 22%，韩国金融协会不得不下场发出警告，再猛加杠杆，小心 " 赚的钱全吐回去 "。

韩国金融监督院把杠杆 ETF 涨跌幅限制从 30% 缩到 20%，还让券商提醒杠杆超 30% 的投资者。

12% 的散户交易都要受影响，算是给狂热降降温。