“胖改”路上，永辉超市阵痛加剧

摘要： 2025年，永辉超市的转型进入深水区，由此产生的阵痛也在加剧。上半年，受门店调改以及关店等多种因素影响，公司由盈转亏。去年9月，名创优品通过子公司出资63亿元，...

2025年，永辉超市的转型进入深水区，由此产生的阵痛也在加剧。

上半年，受门店调改以及关店等多种因素影响，公司由盈转亏。

去年9月，名创优品通过子公司出资63亿元，抄底永辉超市，成为公司第一大股东。今年3月以来，由名创优品创始人叶国富领衔的改革领导小组，主导着永辉改革的方向。

未来，谁将在全球遴选中胜出担任永辉超市CEO，到现在仍然充满悬念。

业绩阵痛加剧

2024年下半年，面对持续恶化的经营状况，永辉超市（601933.SH）开启整体战略和经营的深度转型。今年，转型进入深水区，阵痛也更加明显。

昨日，公司披露2025年半年度业绩预亏公告，预计当期实现归母净利润-2.4亿元；扣非净利润-8.3亿元。与上年同期相比，由盈转亏。除了2021年和2022年的特殊外部状况，永辉超市中期亏损极为罕见。

今年一季度，永辉超市实现营业收入174.8亿元，归母净利润和扣非净利润分别为1.48亿元和1.37亿元，由此不难推算出，二季度公司归母净利润和扣非净利润分别亏损约3.87亿元和9.67亿元。

业绩预告中，永辉超市解释，上半年的亏损，主要是受转型和改革的影响。

期内，公司调改开业93家门店。在调改过程中，需经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出、人员技能爬坡等大量必要过程，无疑会增加一系列新的投入。

与此同时，关闭了227家长期亏损的门店，闭店产生了租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。

在转型过程中，公司对供应链也进行了较大改革，期内完成了大量供应商和商品的升级汰换。

曾经的永辉超市，是“中国零售之光”。1995年，公司起步于福州的“古乐微利”超市，凭借创始人张轩松、张轩宁兄弟拼搏精神和经商头脑，抓住“农改超”时代红利的永辉超市，以一手生鲜绝活，快速从区域走向全国，成为中国连锁超市行业的绝对龙头。

期间，牛奶国际、腾讯、京东等国际国内资本大鳄，携真金白银争相入股。永辉一边迅速实施门店扩张，一边利用资本手段，密集投资各地区域连锁超市以及上游供应链企业，在资本市场形成了庞大的“永辉系”。

然而，自2020年营收规模突破900亿元后，永辉超市突然迎来拐点。2021年以来，公司已连续4年严重亏损，归母净利润累计亏损超过95亿元。

永辉“胖东来化”

当永辉超市陷入困境之时，偏安于三线城市河南许昌的胖东来，以其独特的经营理念，在中国零售行业突然爆红，成为新晋“零售之光”，各路同行竞相学习。

曾经的永辉，可能都不会将胖东来纳入自己的视线中。直到去年5月，张轩松率百人团队赴胖东来学习，通过对比才发现永辉超市的根本问题所在。

在考察学习中，永辉团队感叹的不是胖东来的服务、员工福利，而是发现只有十多家门店的胖东来，很多商品的拿货价，居然比永辉更低。

之后，永辉超市学习胖东来模式实施调改。去年6月19日，永辉首家胖改店郑州信万广场店重新开业。

据媒体报道，该店调改后首日销售额达188万元，是调改前日均销售额的13.9倍，客流达12926人，较调改前增长5.3倍。

首店调改取得成功，永辉紧锣密鼓对全国门店分批实施调改。今年6月13日，永辉全国第100家胖改店在南京江宁万达广场店正式亮相，永辉“胖东来化”之路正式迈入规模化、系统化阶段。

根据规划，永辉超市将于7月底前实现调改门店突破150家、覆盖全国60城的阶段性目标，并计划在2026年农历春节前将调改门店规模扩展至300家。

截至目前，永辉全国已开业门店数量534家，分布于全国26个省份、366个市（区/县），已开业调整门店数132家。

CEO仍虚位以待

在永辉超市的这一次重大转型过程中，股东层面也发生了重大变化。

在目前的市场环境下，绝大多数投资人都对传统超市已不再看好，但名创优品创始人叶国富坚信自己对零售行业的眼光，果断抄底永辉超市。

去年9月，名创优品子公司骏才国际，以2.35元/股、合计63亿元，收购牛奶国际、京东世贸、宿迁涵邦所持永辉超市股权，持股29.40%，成为第一大股东。

今年3月，永辉超市董事会换届选举，创始人张轩松、张轩宁兄弟继续连任非独立董事；名创系提名的3名非独立董事叶国富、张靖京和王永平亦成功当选。张轩松继续担任董事长。

在这一次的人事变动中，公司前CEO张松峰，成为了唯一一个落选的董事候选人，在新的高管团队中，也没有了他的位置。

为加快改革转型步伐，永辉超市决定成立改革领导小组，统领公司改革转型工作。叶国富出任组长，所有副总裁及多名核心管理人员为组员。

在新一届董事会的第一次会议上，张轩宁就以一张反对票，表达了对人事安排的不同意见。在他看来，新的高管团队中，没有涉及CEO的安排，令人深感担忧。他认为，张松峰在担任董事和CEO期间，展现出了非凡的领导才能与卓越的战略眼光。

为此，上交所因“内部治理事项”，向公司下发了监管工作函。

谁来出任CEO，正处转型过程中的永辉超市，表现得极为谨慎，决定全球遴选。但3月至今，仍是虚位以待。